Société de gestion française créée en 2001 (anciennement 123Venture), 123 Investment Managers gère 1,2 Md€ pour particuliers et institutionnels. Son fonds phare 2026 : FCPR Private Assets Multi Stratégies (PAMS), un véhicule multi-management diversifié sur ~15 fonds spécialisés et environ 200 PME-ETI. Ticket 5 000 €, TRI cible 9 % net, durée 10 ans (8 + 2 renouvelable). Pour qui veut une exposition PE diversifiée sans ticket prohibitif (vs Altaroc 100 K€).
123 IM, c'est l'acteur historique du PE retail français, agréé AMF depuis 2001 (24 ans d'historique en 2026). Son positionnement : démocratiser l'accès au non-coté pour les particuliers, à des tickets accessibles (5 000 € minimum), avec une approche multi-management (sélection de 15 fonds spécialisés au lieu d'un fonds unique). Le FCPR PAMS (Private Assets Multi Stratégies) lancé pour 2024-2025 propose une diversification sur ~200 PME/ETI européennes, à travers des stratégies variées : LBO mid-cap, growth, infrastructure, dette privée.
Pour qui : investisseur particulier patrimoine 50-200 K€ qui veut tester le PE sans concentration excessive. Le ticket 5 000 € permet d'allouer 1-3 % du patrimoine sans se sentir trop exposé. La diversification multi-fonds réduit le risque idiosyncratique d'un fonds unique en difficulté. À comparer avec : Anaxago Capital (FCPR immobilier 10 K€, durée 5 ans), Fundora (PE retail 100 € via ELTIF 2.0, plus jeune), Altaroc (premium 100 K€). 123 IM se positionne au milieu en termes de ticket et de sophistication.
Notation détaillée
Notation détaillée
Critères évalués · méthodologie publique
Ticket d'entrée
9.0/10
5 000 € minimum, accessible vs Altaroc (100 K€) ou Peqan (30 K€).
TRI cible
8.0/10
9 % net annualisé sur 10 ans. Réaliste pour PE multi-stratégies, en dessous Altaroc (13 %).
Diversification
9.5/10
~200 PME/ETI via 15 fonds spécialisés. Mutualise fortement le risque single-fund.
Track record gestionnaire
9.0/10
24 ans d'expérience (2001), 1,2 Md€ d'encours. Acteur établi du PE retail français.
Frais
8.5/10
1 % de gestion seulement, parmi les plus bas du PE retail. Mais frais des sous-fonds en plus.
Durée de blocage
7.0/10
10 ans (8 ans renouvelable 2× 1 an). Plus long que Anaxago (5 ans) ou Peqan (9 ans).
Régulation
9.5/10
AMF depuis 2001. Premiers fonds PE retail régulés. Standards transparence solides.
Les points forts et les points faibles
On aime
1,2 Md€ d'encours géré, 24 ans d'historique (2001)
Ticket 5 000 € accessible vs Altaroc/Peqan (10-100x plus)
Diversification ~200 PME via 15 fonds spécialisés
Frais de gestion 1 % seulement, parmi les plus bas
Régulé AMF depuis 2001, standards transparence renforcés
On aime moins
TRI cible 9 % seulement (vs 13-15 % chez Altaroc/Peqan)
Durée 10 ans vs Anaxago 5 ans : moins flexible
Frais des sous-fonds non visibles dans le 1 % de gestion top-level
Pas de track record de sortie des PAMS récents (lancement 2023-2024)
Communication moins moderne que Fundora, Ramify ou Altaroc
Combien ça coûte vraiment ?
123 IM affiche un coût de gestion compétitif au niveau holding, mais la structure multi-fonds implique des frais sous-jacents à intégrer.
Structure de frais
Frais d'entrée
Variables selon distributeur et négociation CGP
0 à 5 %
Frais de gestion holding
Au niveau du fonds maître PAMS
1,00 %
Frais des sous-fonds
Frais propres à chaque fonds spécialisé sélectionné
1,5 à 2,5 %
Frais de performance
Carry au niveau de chaque sous-fonds, typiquement 20 % au-delà du hurdle 8 %
Variables
Frais de sortie
À l'échéance, gains taxés selon enveloppe (FCPR direct ou AV)
0 €
À retenir : la 1 % de gestion top-level est trompeuse en isolation. La structure multi-fonds implique des frais cumulés réels de l'ordre de 2,5-3,5 %/an quand on intègre les frais des 15 sous-fonds. Le TRI cible 9 % net intègre ces frais. Pour comparer fairly : 9 % net = ~12-13 % brut, comparable à Altaroc/Peqan en performance brute, avec un ticket beaucoup plus accessible.
Questions fréquentes
123 IM PAMS : durée 10 ans, ticket 5 K€, multi-stratégies (LBO + growth + infra), TRI 9 % net. Anaxago Capital : durée 5 ans, ticket 10 K€, focus immobilier. Pour qui veut diversification PE classique : 123 IM. Pour qui veut horizon plus court et focus immo : Anaxago Capital. Les deux peuvent être complémentaires dans une allocation alternative.
Oui chez 123 IM en direct via plateforme PAMS. Via certains distributeurs CGP ou plateformes (Ramify, Caption), le ticket peut descendre plus bas (3 000 € parfois). Le ticket dépend du véhicule (FCPR vs ELTIF) et du canal. Vérifier les conditions précises au moment de la souscription.
Oui pour un PE multi-stratégies maturé. Le PE classique européen affiche 10-12 % brut historique sur les 20 dernières années (Cambridge Associates), 8-10 % net après frais. 9 % net pour 123 IM PAMS est réaliste. Cible inférieure à Altaroc (13 %) car 123 IM est moins concentré sur les top-quartile GPs (TPG, Apollo).
Pour un patrimoine 100-300 K€ : 5-10 % en PE est raisonnable, soit 5-30 K€ allouables à 123 IM. Au-delà de 300 K€ patrimoine : 10-15 % en PE peut se justifier, avec diversification entre 123 IM (multi-stratégies, ticket bas) + un fonds plus concentré (Altaroc, Peqan). En dessous de 100 K€ patrimoine : préférer ETF small caps en PEA ou Fundora à 100 € avant d'engager 5 K€ en PE direct.
À l'échéance (10 ans), liquidation progressive du portefeuille de sous-fonds. Les distributions intermédiaires sont possibles (4-6 ans après le closing) mais limitées. Le capital final est versé à l'investisseur en une ou plusieurs vagues. Fiscalité : PFU 31,4 % sur les gains si FCPR direct, ou fiscalité AV après 8 ans si logé en AV.
Le PE est risqué : risque de perte partielle ou totale du capital sur l'horizon 10 ans. La diversification 200 PME mutualise mais ne supprime pas le risque (si le marché PE européen subit un choc 2020-style, perte possible 30-50 %). Sur le long terme, le PE bat les actions cotées, mais avec volatilité élevée. Investir uniquement la part de capital qu'on peut perdre sans impact sur le projet de vie.