Le pure player du private equity retail français, lancé en 2021 par Frédéric Stolar (ex-fondateur de Sagard) et Maurice Tchenio (ex-Apax). Altaroc structure un fonds millésimé chaque année qui co-investit avec les plus grands GP mondiaux (TPG, Apollo, Carlyle, KKR sur certains millésimes). Ticket 100 000 €, durée 10 à 12 ans, TRI cible 12 à 15 % net. Pour patrimoines >500 K€ qui veulent une vraie exposition PE institutionnelle.
Altaroc est la plateforme PE retail la plus crédible en France depuis son lancement en 2021. Co-fondée par Frédéric Stolar (Sagard) et Maurice Tchenio (Apax, plus de 40 ans dans le PE), elle structure un fonds millésimé par an qui co-investit aux côtés des plus grands GP mondiaux : TPG, Carlyle, Apollo, KKR selon les millésimes. C'est de l'institutionnel rendu accessible, pas du pseudo-PE déguisé.
Pour qui : patrimoines >500 K€ qui peuvent immobiliser 100 K€ pendant 10 à 12 ans sans liquidité. Le PE est une classe d'actifs vraiment alternative : illiquide, volatile, mais avec une espérance de rendement supérieure aux marchés cotés sur 10+ ans (~13 % vs 7-8 % MSCI World). Altaroc est le bon véhicule pour s'y exposer en France si vous avez le capital.
Notation détaillée
Notation détaillée
Critères évalués · méthodologie publique
Qualité des GPs
9.5/10
TPG, Carlyle, Apollo, KKR : top tier mondial. C'est le critère #1 en PE et Altaroc l'aligne parfaitement.
Structuration
9.0/10
Fonds millésimé annuel + co-investissements directs (~30 % du fonds). Diversification 8 à 12 GPs par millésime.
Frais
7.0/10
~2,5 %/an all-in (1,5 % gestion + 0,5 % carried + 0,5 % frais administratifs). Élevé mais standard du PE retail premium.
Track record
7.5/10
Société trop jeune pour avoir des sorties (lancée 2021, 1ers fonds en année 4-5). Mais qualité des co-investisseurs rassure.
Reporting
9.0/10
Reporting trimestriel détaillé : NAV, multiples, IRR par investissement. Niveau institutionnel.
Liquidité
5.0/10
Aucune avant l'année 8-10. Pas de marché secondaire actif. C'est le coût de l'accès au PE de qualité.
Les points forts et les points faibles
On aime
Co-investissement avec les meilleurs GPs mondiaux (TPG, Carlyle, Apollo, KKR)
Co-fondateurs avec 40+ ans d'expérience cumulée en PE (Sagard, Apax)
Structuration multi-GPs pour diversification (8 à 12 GPs par millésime)
Reporting trimestriel niveau institutionnel
Diversification sectorielle et géographique mondiale
Approche multi-millésimes possible pour étaler le risque de timing
On aime moins
Ticket d'entrée 100 000 €, exclut les patrimoines moyens
Frais ~2,5 %/an all-in, élevés mais standards du PE de qualité
Durée de blocage 10 à 12 ans, illiquidité totale
Track record encore court (premiers exit prévus 2027-2028)
Combien ça coûte vraiment ?
Altaroc applique la grille de frais standard du private equity institutionnel rendue accessible au retail.
Structure de frais
Frais de gestion
Sur capital engagé pendant la période d'investissement
1,50 %/an
Carried interest
Au-delà d'un hurdle rate de 8 % (standard PE)
20 %
Frais administratifs
Plateforme + dépositaire
0,50 %/an
Frais d'entrée
Selon canal de distribution (CGP ou direct)
0 à 3 %
Total all-in
Hors carried interest sur surperformance
~2,5 %/an
À retenir : ~2,5 %/an all-in, conforme au standard du PE retail premium (vs 0,3 % pour un ETF). Si l'investissement génère 13 % brut/an sur 10 ans, le TRI net après frais est ~10,5 % (vs ~7,5 % pour un MSCI World à 0,3 %). Le surcoût frais est compensé par la prime d'illiquidité.
Questions fréquentes
Altaroc est plus institutionnel : ticket 100 K€, co-investissement direct avec les top GPs (TPG, Apollo). Fundora est plus retail : ticket 100 €, ELTIF 2.0 sur fonds européens. Altaroc cible patrimoines 500 K€+, Fundora démocratise dès 100 €.
Souscription en fonds millésimé annuel : un fonds par an. Vous engagez 100 K€ sur le millésime de votre choix, libération du capital sur 4 à 5 ans (pas en une fois), retours sur les années 8 à 12. Diversifier sur 2-3 millésimes consécutifs réduit le risque de timing.
Risque de perte partielle existant : sur 30 ans, les fonds PE top quartile ont eu un TVPI moyen de 1,8x à 2,5x (multiple sur le capital investi). Risque de TVPI <1 (perte) <5 % statistiquement sur des fonds top tier. Mais possibilité de période 5-7 ans où la NAV est en moins-value comptable avant les exits.
Pas de marché secondaire actif. Possibilité de cession à un autre investisseur qualifié, mais avec une décote importante (15 à 30 % typique). N'investir que des sommes que vous n'aurez pas besoin avant la fin du fonds.
Investissement souvent réalisable via PEA-PME (plafond 225 K€), PER ou via société (IS). Le PEA-PME donne exonération IR après 5 ans (uniquement PS 17,2 %), avantage majeur sur 10 à 15 ans de PE. Conseil patrimoine recommandé pour structurer.
Société agréée AMF (CIF + société de gestion en cours), co-fondée par 2 figures historiques du PE français (Stolar/Sagard, Tchenio/Apax). 600 M€ d'encours sous gestion fin 2025, croissance saine. Risque opérationnel faible au regard du pedigree des fondateurs.