Notre verdict en 30 secondes
Altaroc est la plateforme PE retail la plus crédible en France depuis son lancement en 2021. Co-fondée par Frédéric Stolar (Sagard) et Maurice Tchenio (Apax, plus de 40 ans dans le PE), elle structure un fonds millésimé par an qui co-investit aux côtés des plus grands GP mondiaux : TPG, Carlyle, Apollo, KKR selon les millésimes. C'est de l'institutionnel rendu accessible, pas du pseudo-PE déguisé.
Pour qui : patrimoines >500 K€ qui peuvent immobiliser 100 K€ pendant 10 à 12 ans sans liquidité. Le PE est une classe d'actifs vraiment alternative : illiquide, volatile, mais avec une espérance de rendement supérieure aux marchés cotés sur 10+ ans (~13 % vs 7-8 % MSCI World). Altaroc est le bon véhicule pour s'y exposer en France si vous avez le capital.
Les points forts et les points faibles
- Co-investissement avec les meilleurs GPs mondiaux (TPG, Carlyle, Apollo, KKR)
- Co-fondateurs avec 40+ ans d'expérience cumulée en PE (Sagard, Apax)
- Structuration multi-GPs pour diversification (8 à 12 GPs par millésime)
- Reporting trimestriel niveau institutionnel
- Diversification sectorielle et géographique mondiale
- Approche multi-millésimes possible pour étaler le risque de timing
- Ticket d'entrée 100 000 €, exclut les patrimoines moyens
- Frais ~2,5 %/an all-in, élevés mais standards du PE de qualité
- Durée de blocage 10 à 12 ans, illiquidité totale
- Track record encore court (premiers exit prévus 2027-2028)
Notation détaillée
- Qualité des GPs9,5/10
TPG, Carlyle, Apollo, KKR : top tier mondial. C'est le critère #1 en PE et Altaroc l'aligne parfaitement.
- Structuration9,0/10
Fonds millésimé annuel + co-investissements directs (~30 % du fonds). Diversification 8 à 12 GPs par millésime.
- Frais7,0/10
~2,5 %/an all-in (1,5 % gestion + 0,5 % carried + 0,5 % frais administratifs). Élevé mais standard du PE retail premium.
- Track record7,5/10
Société trop jeune pour avoir des sorties (lancée 2021, 1ers fonds en année 4-5). Mais qualité des co-investisseurs rassure.
- Reporting9,0/10
Reporting trimestriel détaillé : NAV, multiples, IRR par investissement. Niveau institutionnel.
- Liquidité5,0/10
Aucune avant l'année 8-10. Pas de marché secondaire actif. C'est le coût de l'accès au PE de qualité.
Combien ça coûte vraiment ?
Altaroc applique la grille de frais standard du private equity institutionnel rendue accessible au retail.
- Frais de gestionSur capital engagé pendant la période d'investissement1,50 %/an
- Carried interestAu-delà d'un hurdle rate de 8 % (standard PE)20 %
- Frais administratifsPlateforme + dépositaire0,50 %/an
- Frais d'entréeSelon canal de distribution (CGP ou direct)0 à 3 %
- Total all-inHors carried interest sur surperformance~2,5 %/an
À retenir : ~2,5 %/an all-in, conforme au standard du PE retail premium (vs 0,3 % pour un ETF). Si l'investissement génère 13 % brut/an sur 10 ans, le TRI net après frais est ~10,5 % (vs ~7,5 % pour un MSCI World à 0,3 %). Le surcoût frais est compensé par la prime d'illiquidité.