Dossier · Patrimoine long terme12 min · 29 avril 2026
Frais cachés des placements en 2026 : ce que les brochures ne disent pas
Frais d'entrée 3 %, frais de gestion 0,8 %, frais d'arbitrage, rétrocessions, écart de valorisation, surperformance occulte : la carte des frais cachés qui peuvent grignoter 1,5 à 3 % de vos rendements annuels. Comment les identifier et les éviter.
Camille AubertinConseillère en gestion de patrimoine indépendante
Les frais sont l'ennemi silencieux des placements. 0,5 % de différence sur 1 an paraît négligeable. Sur 30 ans avec capitalisation, ça représente 30 % du capital final. Cet article décortique les frais cachés des principaux placements en 2026, avec calculs précis des écarts cumulés, et la méthode pour les identifier dans les CGV.
Les frais d'assurance-vie
Frais d'entrée (versement)
AV en ligne (Linxea, Lucya, Yomoni) : 0 %. AV maison banque traditionnelle (Predica BNP, Valorion SG) : 1-3 % par versement. Sur 50 K€ versés, écart immédiat de 1 500 €. Récupérables uniquement après plusieurs années de capitalisation, mais le coût opportunité est réel.
Frais de gestion annuels
AV en ligne : 0,5-0,75 %/an sur UC, 0 % sur fonds €
AV maison banque : 0,9-1,2 %/an sur UC, parfois 0 sur fonds €
AV gérée pilotée : 0,7-1,2 %/an au-dessus des frais standard
Frais d'arbitrage
Frais facturés à chaque modification de l'allocation entre supports. AV en ligne : 0 % illimité. AV maison : 0,5-1 % par arbitrage. Sur 5 arbitrages/an pour 100 K€ : 2 500-5 000 € de frais cumulés.
Les frais de SCPI
Frais d'entrée 8-12 %
Les SCPI ont historiquement des frais d'entrée massifs (8-12 % du montant versé), correspondant aux frais notariaux + commercialisation. Pour 50 K€ versés sur Corum Origin (frais 12 %) : seulement 44 K€ effectivement investis. Récupération de l'écart : ~7-10 ans de détention nécessaires.
Frais de gestion annuels
10-12 % des loyers perçus prélevés par la société de gestion. Déjà déduits du TD affiché : si Corum affiche 6,28 % TD, c'est NET de frais de gestion. Pas de surprise sur ce point.
Frais de sortie (rare en 2026)
La plupart des SCPI 2026 ont aboli les frais de sortie (les frais d'entrée couvrent l'aller-retour). Vérifier dans les CGV : certaines anciennes SCPI gardent 1-2 % de frais de revente.
Les frais de Private Equity
Frais d'entrée 0-3 %
Plateformes PE (Fundora, Ramify) : 0-3 % à l'entrée. Société de gestion en direct (Eurazeo, Tikehau) : souvent 0 %.
Frais de gestion 1,5-2,5 %/an
Très élevés vs ETF (0,2 %). Justifiés par la sélection active et le suivi des participations. Sur 8-10 ans, frais cumulés représentent 12-25 % du capital initial.
Carried interest : 20 % au-delà du hurdle 8 %
Mécanisme moins connu. Si le fonds génère plus de 8 %/an (le hurdle), 20 % du surplus revient à l'équipe de gestion. Exemple : fonds qui fait 13 %/an pendant 8 ans. Sur 100 K€ versés, capital brut final = 266 K€. Hurdle 8 % = 185 K€. Surperformance = 81 K€. Carry = 16 K€ pour l'équipe de gestion. Net pour l'investisseur : 250 K€. Il faut intégrer ça dans les calculs de TRI net.
03Vérifier les frais d'arbitrage et de rachat : peuvent doubler le coût total sur la durée.
04Pour les fonds actifs : comparer la performance NET de frais à un ETF passif équivalent. Si ETF bat, choisir l'ETF.
05Demander explicitement « combien me coûte ce produit en € sur 10 ans pour X € versés ». Si pas de réponse claire, fuir.
Questions fréquentes
Quand une banque vend un fonds (Sycomore, Carmignac, etc.), une partie des frais de gestion (jusqu'à 50 %) est rétrocédée à la banque. C'est l'incitation pour vendre des fonds chers. Depuis MIFID II 2018, l'information doit être transparente, mais reste opaque dans la pratique.
Choisir une AV en ligne (Linxea, Lucya, Yomoni). Frais 0,5-0,75 %/an au lieu de 0,9-1,5 % en banque traditionnelle. Sur 30 ans, écart de 15-25 % du capital final.
Oui, légèrement. PER en ligne : 0,8-1,2 % de frais cumulés. AV en ligne : 0,5-0,75 %. La différence se justifie par la déduction fiscale immédiate du PER (~30-45 % d'IR évité). Pour TMI 30 %+, le PER reste largement gagnant net.
Pour patrimoine >300 K€, un CGP indépendant au forfait (1 500-3 000 €/an) optimise la stack et économise 5-15 K€/an de frais cachés. ROI positif dès la 1re année.
Verdict
Les frais cachés peuvent grignoter 30-50 % de votre capital final sur 20-30 ans. Les principaux pièges : AV maison à 1-1,5 % de frais (vs 0,5-0,75 % en ligne), fonds actifs à 1,5-2,5 % (vs ETF passif 0,2 %), produits structurés à 4-7 % de marge cachée. La règle d'or : exiger le détail des frais en €, comparer avec une alternative ETF passive simple, et ne jamais souscrire un produit qu'on ne comprend pas. Ce n'est pas l'argent que vous perdez aujourd'hui qui compte, c'est la capitalisation perdue dans 30 ans.